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首家市场化债转股机构建信投资开业 债转股实施转入规模推广阶段

本文来源于《财经》杂志 2017-08-02 15:26:00 我要评论(0
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《财经》记者李德尚玉/文  王东/编辑

8月2日,全国首家市场化债转股机构——建信金融资产投资有限公司(以下简称建信投资)正式开业。这标志着银行系市场化“债转股”资产投资业务正进入新阶段。

截至目前,建行与41家企业签订了总额5442亿元的市场化债转股框架协议,落实资金488亿元。

今年4月,建信投资通过中国银监会批准筹建,成为第一家市场化债转股实施机构。建信投资是建设银行在北京设立的全资子公司,注册资本金120亿元,建信投资主要经营范围为市场化债转股及配套支持业务。

建行行长王祖继在开业仪式上表示,债转股有效的降低了企业财务费用和杠杆率,促进企业法人治理结构完善,得到监管部门的肯定和转股企业的欢迎,也取得了良好的经济和社会效应。

值得一提的是,新任建行党委书记田国立也出席了本次开业仪式。

在开业仪式上,人民银行副行长范一飞表示,建信投资是第一家银行系市场化债转股业务实施机构,这标志着市场化、法制化债转股已从试点实施阶段正式转入成规模推广阶段。

去年以来,银行成立“债转股”资产管理子公司已拉开序幕。工、农、中、建、交五家国有银行,均表示愿意申请成立全资子公司专司债转股业务。

7月27日,农行的市场化债转股实施机构“农银金融资产投资有限公司”(简称“农银投资”)也已正式获得银监会批准设立,注册资本金100亿元。

《财经》记者注意到,建信投资曾悄悄更名。在2016年12月,建设银行董事会第七次会议审议通过全资设立建信资产管理有限责任公司,也即是今天的建信投资。

知情人士向《财经》透露,建信投资更名并非机构行为,而是今年3、4月左右国务院层面的决定,而且不仅建行一家,其他国有大行成立的市场化债转股实施机构均称为资产投资公司。虽然只是简单从“资产管理”更名为“资产投资”,其定位恐怕有所区别于四家国有AMC(Asset Management Companies,即资产管理公司)。

目前多家股份制银行也已在试水债转股项目,筹建债转股业务资产投资公司的银行名单有持续扩大的趋势。有消息称,招商银行、民生银行将与长城资产管理公司将一同组建债转股实施机构。

目前市场化债转股已经成为积极稳妥帮助企业降低杠杆率的重要举措和化解金融风险的重要金融工具之一。去年10月,国务院发布《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》及附件《关于市场化银行债权转股权的指导意见》,支持银行充分利用现有符合条件的所属机构,或允许申请设立符合规定的新机构开展市场化债转股,并建立积极稳妥降低企业杠杆率工作部际联席会议制度。

在去年11月银监会例行发布会上,建行债转股项目组负责人、建信投资总裁张明合对《财经》记者表示,筹建债转股业务资产管理公司工作由债转股项目组总牵头,新机构的人员来自该行原有的主要业务部门,内部资源包括总行、分行、子公司相关部门,涉及客户、风险管理等各方面业务部门。外部资源涉及到资产评估等中介机构,以及各市场主体、专业主体的合作。

张明合透露,监管机构未对银行资产管理公司进行定性,因为暂无管理办法,无法明确定位,工作如何开展还在探讨之中。但是可以肯定的是,这家公司的业务将专注债转股。“建行未来会专业专注做债转股,比如做一种泛资管多元的资产管理,给各种投资者提供一种投资方式,在A股、债券以外,投债转股的资产、或者跟它相关的一些资产。”张明合说。

据上述知情人透露,此前债转股管理办法已拟定多次,原定于2017年上半年发布,但由于种种原因至今未见落地。由于市场化债转股是新生事物,国际上无参考经验,国务院层面鼓励市场化债转股实施机构先试先行,随时反馈问题。

此前,中国的不良资产投资市场形成了四家国有AMC(Asset Management Companies,即资产管理公司)为主、地方AMC为辅,不良资产处置服务中介机构、民营专业化资产管理公司、投资银行、私募基金、产业基金等多种市场主体共同参与竞争的市场化格局。而市场化债转股实施机构的正式成立又给处置不良资产机构补充了新鲜血液。

债转股实施机构与十几年前AMC的处置对象不一样,AMC是一种金融资产管理公司,AMC主要是做不良贷款处置的。而银行的资产管理公司专门用于债转股业务。本轮银行债转股的对象不是已经形成的不良和没有发展前景的“僵尸企业”,而是仍然属于正常类但有变为不良可能性的贷款(主要是关注类贷款),目的不在于化解存量的信用风险,而是通过推动企业经营的改善来降低潜在的风险暴露。

与银行和其他机构合作从事债转股业务不同,银行系市场化债转股实施机构业务更专一,只专注于债转股业务。

一名股份制银行资管部人员向《财经》表示,银行跟四大AMC间毕竟有信息不对称,处置价格过低,银行自己成立的债转股实施机构较为熟悉企业情况。况且四大AMC现在做不良资产的业务占比已下降,市场参与者越多竞争越充分。此外,债转股和破产清算不同,企业破产清算的资产打折价低,而债转股的资产相对估值较高,也是银行自行成立资管公司的动力。银行系资管公司也是以时间换空间的办法。

“当前不良资产市场供需双方的价格分歧短期难以弥合,银行抱怨资产管理公司压价,资产管理公司抱怨收购不良资产亏损,不良资产市场成交规模不会呈现爆发性增长,银行内部处置、委托处置、债转股或证券化将成为主流。”上述股份制银行人士表示。

(编辑:xunannan)
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