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京东2017年Q3盈利10亿,但营收增速微降,服饰品类承压

本文来源于《财经》杂志 2017-11-14 16:26:22 我要评论(0
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摘要:京东2017年Q3实现上市以来单季度最大盈利,但服饰品类在“二选一”下增长停滞。

《财经》记者刘一鸣/文宋玮/编辑

2017年11月13日,京东发布了2017Q3财报,实现上市以来最大的单季度盈利,净利润为10亿人民币,而去年Q3此数字为净亏损5亿元。非美国通用会计准则下(Non-GAAP)净利润为22.2亿元。

营收增速微降

在实现单季度最大幅盈利同时,京东的营收增速略有下降,Q3总营收837亿元人民币,同比增长39.2%,上季度此数字为43.6%。另外,京东在服饰方面正面临激烈战争,京东集团董事局主席兼CEO刘强东在财报电话会议上表示,京东确实在服装品类面临十分艰难的“二选一”不正当竞争,从二季度开始,已有一百多家中国本土服装品牌被迫退出了京东平台,“二季度服饰是京东增长最快的品类,但三季度和四季度其GMV增长几乎是停滞的。”

在营收增速略有下降的情况下,京东获得了单季度最大盈利财报。对于后续业绩持续增长,京东管理层保持乐观,同业看法不尽一致。

招商证券分析,京东将继续利用3C来维护客户忠诚度,但服装、餐饮和家居产品仍然是无法忽视的增长驱动点。据易观数据,在服饰品类中,天猫在二季度占有最大的市场份额,为80.7%,其次为京东的8.7%和唯品会的7.1%。在3C品类中,京东仍然占有40%-50%的线上市场份额,其次为天猫。

刘强东强调,京东每隔两到三年,就会面临一次“二选一”式竞争,从最早的IT数码产品,到后来推出图书、家电时都遇到了类似情形,明年一季度服饰品类将恢复增长。

京东CFO黄宣德表示,本季度广告收入增速是历年最快的,物流收入排第二。虽然服装品类面临“二选一”时增长停滞,其损失的主要是GMV和佣金率,但京东的ARPU值、重复购买率及访问人数的增长未受影响。

另外,由于GAAP口径下,投资收益影响净利润,在京东以往GAAP口径下的亏损中,一些亏损来自投资亏损。京东2016年财报表现最明显,尽管Non-GAAP的持续经营业务净利润为正,但一计入投资等项目,GAAP下的净利润就为负。

电商分析师李成东认为,这与京东持股的永辉、易车于近期股价大涨、以及乐信(京东持股11.9%)的上市有关,对京东GAAP净利润会有投资收益方面的增益。

不过,京东虽然获得了单季度最大盈利,但其净利润率(净利润/总营收)依然不高,为1.1%,微亏和微利可能是京东财报常态。相对比,阿里巴巴在最新的2018财年第二季度财季中,实现了176.68亿元的净利润,净利润率为32%。

对于京东净利润率微弱,一些分析师不看好。但在华尔街基金经理们中间享有盛誉的《巴伦》周刊却分析认为,京东比阿里更具投资价值。据《巴伦周刊》报道,MKM的分析师Rob Sanderson表示,通过在中国的大量调查发现,20%的消费者都更倾向于这种电商直营的方式,所以京东未来凭借这样的直营方式可能会更受消费者欢迎。

修改GMV统计口径

本季度京东修改并放宽了GMV统计口径。把B2C业务中未完成销售和投递,且价值超过2000元人民币的订单包括在内,即订单生成就计入GMV,无论是否完成支付。不过,阿里的GMV统计口径亦不考虑该商品是否完成销售,是否投递或被退回。

京东调整口径后Q3 GMV3025亿,全年预计GMV为1.4万亿左右。但值得注意的是,京东Q2财报中,未调整的GMV为2348亿,增幅较大。若按新口径计算,京东Q2 GMV为3353亿元,Q3下滑328亿元,这可能与京东服饰、家居品类承压所致。

不过,随着电商业务增速趋缓,各大电商平台都在弱化GMV这一指标,Amazon目前基本不公布GMV指标,阿里巴巴自2017Q2财季起,取消了对每季度的GMV数据披露,改为年度披露,这与阿里弱化其电商定位有关。

在刚刚结束的双十一,京东首次公布了双十一GMV(11月1日至11月11日累计值),为1271亿元,相比于阿里巴巴双十一当天的GMV 1682亿,差距小于预期。

刘强东在财报电话会议中表示,京东希望每年的净利润都有稳步提升,而不是在短时间内大幅增长。所以当上一个季度表现非常好的时候,下一个季度会加大投资,只要能保证每年的净利润有一定比例的增长即可,总体来说,会拿出净利润中超出预期之上的30%-40%,重新投入到增长上。

(编辑:许楠楠)
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