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2018年的A股:等待风从哪边来

本文来源于《财经》 2018-01-02 16:39:43 我要评论(0
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《财经》记者曲艳丽/文   王东/编辑

新年的第一个交易日,股市开门红。1月2日,上证指数上涨41.16点,涨幅1.24%,报收于3348.33点,银行、地产板块今日录得超预期涨幅。

宏观经济企稳,市场思路理清,或许2018年又将是个丰收年。

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回望刚刚过去的一年,供给侧改革之下,行业利润向龙头股票集中。2017年,上证50和沪深300领涨市场,分别上涨25.08%、21.78%,中小板指和深证成指上涨16.73%、8.48%。

A股投资思路变得很清晰,市场资金集中在业绩增长确定性高的优质龙头股票上,例如贵州茅台(600519.SH)、中国平安(601318SH)、海康威视(002415.SZ)、招商银行(600036.SH)、美的集团(000333.SZ)等等,它们又被叫做“漂亮50”。

贵州茅台是其中的翘楚,从300元出头一路上涨至700元,全年涨幅111.89%,一手茅台的价格超过7万,有一个严肃段子称:买不买得起茅台的股票,未来将成为区分散户和中户的标尺。中国平安亦如此,全年上涨101.45%。

2017年是机构投资者跑赢散户的一年。有QFII基金经理打电话去海外总部要求增加资金;也有公募基金高管对《财经》记者表示,10月份基金申购突然出现井喷。偏向于大盘蓝筹的市场风格,与机构思维恰好贴合,于是,重回价值投资的呼声再次涌现。

A股生态发生了巨大的变化。IPO常态化令炒壳卖壳不再有价值;新股票的放量供应,是高估值的创业板头顶上那层看不见的天花板,部分小票市值降到25亿元以下。大股票恒强,小股票遭弃,港股化的趋势明显。

2017年首发上会家数为498家,同比上涨81.09%。全年IPO家数为438家,为史上最高,同比上涨92.95%;募资金额为2301亿元,同比增长59.82%。

雄安新区概念、被重组的江南嘉捷等都一度成为市场风靡一时的热点。2017年,鸿特精密(300176.SZ)、江南嘉捷(601313.SH)、方大炭素(600516.SH)是涨幅最大的股票前三名,分别涨幅329.69%、294.20%和212.48%。

股票型基金的冠军争夺战一直持续到最后一天。几番较量之下,东方红睿华沪港深以 67.91%的收益率拔得头筹,其次是涨幅高达64.97%的易方达消费行业股票。前者重仓了深受海外资金喜爱的海康威视,后者则伴随了贵州茅台的一路上涨。

2017年,港股从年头一直火到年尾,腾讯控股(00700.HK)、融创中国(01918.HK)、中国恒大(03333.HK)涨幅位列前三。随着2018年一线地产成交见底回升的预期,A股房地产股票也开始回到投资者视野。

虽然A股涨声阵阵,但是回望过去的一年,大部分人没有赚到钱,可以说是一头“披着牛皮的熊”。像2017年这样,机构资金拥挤在白酒股、大白马家电中抱团取暖,是不是真的价值投资,尚值得商榷。

很多投资人士的预期是,新一年接棒的将是二线蓝筹股,以及创业板中具备良好业绩被错杀的股票,而中泰证券首席经济学家李迅雷说这种老套路已经OUT了。

确实如此,当市场又形成了这样的一致性预期时,走势未必会如大多数人所愿。

李迅雷说,预测市场就像求解一道无解题。股市也会延续它的过往特征与惯性,可能会出现估值逻辑的逆转或风格切换,但其频率也不应该以年为单位。

站在当下看,银行、保险依然是市场的宠儿;新兴的、有技术背景支持的、代表未来的行业或将持续受到热捧,例如人工智能或者半导体等。

2017年,从欧美到新兴市场的宏观经济都出现了前所未有的复苏共振,但外围市场的向好依然还未传递到A股。

辞旧迎新,2018年,A股等待风从哪边来。

(编辑:许楠楠)
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