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2017年押注美元惨输,2018押注石油会赢?

本文来源于《财经》 2018-01-03 11:23:52 我要评论(0
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本刊特派记者 金焱/文 发自华盛顿  苏琦/编辑

2017年美元让投资者输的很惨,美元兑主要货币在这一年中下跌了7.5%。欧元和英镑的强势攀升,更让美元指数在去年下滑了近10%,美元的2017年记下了自2003年以来表现最差的年份。尽管美联储去年升息了3次,但美联储加息、特朗普的大手笔税改在美国国会通过,这些利好都没有扭转美元的颓势。

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(图片来源:路透社)

1月2日欧市盘中,美元指数持续下挫,最低跌至91.76,刷新三个半月以来的低位。美元的持续抛盘为欧元提供了支持。尽管美国国债收益率迅速反弹,但美元继续承压;另一方面,虽然当

天的英国制造业PMI数据令人失望,但英镑延续了上周的涨势,突破了短期下行趋势线的阻力,英镑兑美元持有强劲上涨近3个月高点,上破1.350点关口,至1.358附近。

2017年年初美元从高位开始下滑,那时美元汇率指数创了14年新高,因市场普遍对新特朗普政府押注,认为特朗普会为美元带来一波行情。一年下来,2017年全年,欧元兑美元汇率升值了13.5%,人民币对美元汇率也升值了6.3%,创出9年来最大年度升幅。

美元的下跌之势并未因新年的到来而转向。布朗兄弟哈里曼(BrownBrothers Harriman)全球外汇策略主管马克·钱德勒(Marc Chandler)对《财经》记者说,2017年最后两周出现的美元贬值趋势直接进入了1月开局。 美元贬值也延伸到其兑新兴市场货币的抛压上。 匈牙利福林表现最为强劲,上涨了近1%。

在2018年中,周期性展望将支撑外汇套息交易,从周期性的角度一些经济学家继续看空美元。同时,新的美联储主席走马上任,比较起现任耶伦,候任主席鲍威尔的经验略显不足,人们担心这会打压美元。全球央行货币正常化可能会在2018年提速,欧央行可能会释放下一轮正常化货币政策信号,将通过债务流动支撑欧元,使美元继续下行。

对美元而言,税改为美元带来2018年的变数。税改之后美国跨国公司资金可能会选择回流,但其他国家是否效仿,从而掀起政策性减税浪潮也未可知。美国滞留海外的巨额资金何去何从,会直接影响美元汇率的走势。

PNC金融集团的经济学家对《财经》记者指出,2018年美元兑大多数外币将会升值,但其他主要货币会在2019年兑美元升值。美国减税政策将美元汇率放于风口之上:更快的经济增长可能提高利率并支持更强势的美元,但减税同样会导致原本就非常沉重的美国联邦债务问题变得愈发严重更大的赤字,可能会削弱美元。

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图片来源 (Bloomberg photo/Brittany Sowacke)    

国际油价和美元走势不同,经过先抑后扬的“V”型反转之后,2017年国际油价继上一年大幅反弹后,再次稳步收涨,美元指数走弱也为油价上涨提供支撑涨。6月国际原油触及全年最低点,但截至12月29日全年最后一个交易日,纽约与伦敦油价分别收报每桶60.42美元、66.87美元,全年分别上涨12,5%、17.7%。

美银美林大宗商品和衍生品主管指出,2017年全球原油需求日均增长约150万桶,原油供给因减产协议日均下降约180万桶,原油供需的动态变化主导了国际油价走势。

对冲基金押注,过去半年油价近35%的涨势将延续至2018年,而伊朗爆发多年来最大规模的反政府抗议活动,这一地缘政治因素引发买盘涌入,加之石油输出国组织(OPEC)与俄罗斯持续减产,油价走高。1月2日早盘,美国基准的西德克萨斯中质原油价格达到60.74美元,是两年半以来的最高水平;国际基准布伦特原油早盘升至67美元/桶上方。创下2014年以来最强年度开局表现,原油价格涨至2015年中段高位。

伊朗的示威活动发端于东北部城市马什哈德(Mashhad),人们涌上街头抗议物价上涨,表达对伊朗神权政府的不满。数个市场一线交易员对《财经》记者表示,伊朗是OPEC第三大产油国,伊朗的政治风险上升,可能影响到其原油产量,从而可能推升油价再创新高。但是过去一年中地缘政治在油价上的体现不明显,这一趋势是否会持续还有待观察。

油价的负面新闻是,俄罗斯能源部1月2日数据显示,2017年该国原油产量依然小幅上升,至30年来高位1098万桶/日。虽然俄罗斯已加入石油输出国组织(OPEC)的减产行动,但俄罗斯的对减产的贡献有限。俄罗斯在减产协议中承诺削减30万桶/日产量,这是基于2016年10月水平,当时为创纪录的1124.7万桶/日。因此虽然俄罗斯遵循减产协议,但2017年产量依然实现小幅上升。纵观整个2017年,俄罗斯日均产量实现连续第九年攀升。

从需求角度看,全球主要经济体2018年处于加速上涨周期,而随着供给侧结构性改革持续深化,中国市场原油需求将保持稳定增长态势。加之库存数据喜人,抵消了北海福尔蒂斯油管恢复运行以及利比亚恢复生产的影响,人们期望2018年油价会继续高歌猛进。

最新一期EIA周度库存报告显示,截至2017年12月22日,美国原油库存录得连续第六周下降,且美国境内原油产量自记录高位回落,加上同期美国炼厂产能利用率升至1998年12月以来的最高周度水平,从而提振了市场对美国原油消费回升的信心,并缓解了投资者对美国原油产量持续攀升的忧虑,为油价上行带来支撑。

(编辑:文静)
关键字: 石油 美元 投资
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