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对话瑞·达利欧:此时投资中国是再正常不过的选择

本文来源于《财经》杂志 2018-02-27 20:54:00 我要评论(0
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《财经》记者 袁雪

被誉为“基金之王”的桥水联合基金创始人瑞·达利欧这两天在中国掀起了热潮。他其实从上个世纪80年代就与中国结下不解之缘,对中国资本市场的建立“助过一臂之力”,自称很多亲密朋友都是中国人。不过他这次亮相格外高调,带着他的著作《原则》来到中国。

在2月27日《财经》杂志主办的“瑞·达利欧:看中国、看市场、看投资”的见面会上,他分享了“投资的圣杯”:成功的投资关键是要打造良好的投资组合,投资的圣杯就是要能够找到10-15个良好的、互不相关的投资或回报流,创建自己的投资组合。”

实际上,和他一起再次来到中国的,还有桥水在中国开设的基金。2016年3月,桥水(中国)投资管理有限公司在上海自贸区注册。

之所以说是“再次”,因为早在1994年,确信中国注定会在21世纪成为全球最大经济体的瑞·达利欧成立了一家名为“桥水中国合作伙伴”的公司,计划向美国的机构投资者介绍投资机会,将中国企业介绍给美国企业,在运作了一年多后,由于无法同时兼顾管理桥水和桥水中国合作伙伴,他关闭了这家“在中国建立第一家总部在美国的私人股权企业”。

这一次卷土重来,瑞·达利欧告诉《财经》记者,这个中国基金的大部分业务是将海外的资金带到中国,以中国的货币投资中国市场。“中国的市场有流动性,又是于我(个人)很特别的一个地方,是一个再正常不过的投资选择,如果我们是受欢迎的,当然我们会在中国投资”。

不过,在一些人眼里,近几年的中国市场是一个充满风险的地方,例如金融行业的去杠杆风险。在对话会上,上海重阳投资管理股份有限公司总裁王庆就提出了“中国是否具备良性去杠杆的条件”的问题。

瑞·达利欧回应称在几年前就研究过中国的债务问题,从五到六家银行借贷给国企,小企业没有足够的能力借到钱,演化到地方政府债务、企业债等,而他认为不同监管机构出台了比较良性的政策,管理有效。

在接受《财经》记者专访时,他也再次表示了对去杠杆问题的乐观。他认为去杠杆将需要1到3年的时间,在这个过程中,会出现调整,而由于这些债务大部分以人民币计价,且基于对中国处理该问题能力的信任,“对外国投资者、中国投资者来说,现在仍是开始投资,并且每年增加投资的时机”。

除了这一次在《原则》一书中所讨论的生活与工作原则,瑞·达利欧还有一本书讨论经济运行的原则,其中一篇著名的论述,就是他对去杠杆问题的思考——《债务周期:杠杆化与去杠杆》(Debt Cycles:Leveragings & Deleveragings)。

瑞·达利欧被奉为华尔街基金之王,不仅仅是因为他管理着全球规模最大的对冲基金,更因为他屡屡能够准确预测到经济危机的发生。在2008年的金融海啸中,对冲基金平均亏损19%,桥水获得了正收益。

在金融危机过去的10年后,投资者自然格外关心他对当前市场情况的判断。他对《财经》记者分析,现在与2008年不同,经过计算发现,并没有太多债务到期需要偿付,现在的情况更像是渐进的挤压,“我预期在未来两年,资产的收益会大大低于之前几年;我们现在处在泡沫前的时期”。

在对话会上,瑞·达利欧也表示,不管是政策制定者还是微观参与者,都从2008年金融危机中学到很多变得更加谨慎,一个他担忧的新问题是贫富差距加大带来的社会和政治风险,尤其是在美国等西方国家。“我们现在处于短期债务周期的末期,我比较担心的如果接下来衰退一旦出现,会产生什么样的社会和政治风险;我担心的并不是今年,应该说下次(美国)大选之前”。

(编辑:许楠楠)
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