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中国通胀应无大碍:四季度PPI或将下行、CPI预期温和上涨

本文来源于《财经》 2018-10-16 15:41:00 我要评论(0
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国家统计局公布9月CPI与PPI数据。专家预计,四季度CPI可能保持温和上涨趋势,但全年通胀无忧;PPI环比涨幅扩大,同比涨幅回落

《财经》记者降蕴彰/文  王延春/编辑

国家统计局公布的9月份CPI和PPI数据,让担忧中国通胀水平上升的人暂时松了一口气,分析师们的预测还表明,四季度中国通胀水平不会有实质性变化,但PPI不排除有所下行。

10月16日,国家统计局发布最新数据显示,  2018年9月份居民消费价格指数(CPI)和工业生产者出厂价格指数(PPI),其中,CPI同比上涨2.5%,环比上涨0.7%;PPI同比上涨3.6%,环比上涨0.6%。总体上,9月份CPI、PPI涨幅都比较平稳。

在分析、点评9月CPI、PPI数据的基础上,多位分析师针对四季度CPI、PPI趋势,告诉《财经》记者:估计年内通胀无忧,四季度CPI保持温和上涨 、PPI可能下行。

9月CPI同比2.5%,较上月提升0.2个百分点;环比上升0.7%,涨幅与上月持平。9月CPI上升主要是受鲜菜、菜果、猪肉、教育和居住等影响,分项来看,食品环比上涨2.4%,与上月持平;非食品环比上涨0.3%,涨幅较上月扩大0.1个百分点。食品分项环比来看,鲜菜和鲜果分别上涨9.8%和6.4%,涨幅较上月扩大0.8和5.6个百分点,分别影响CPI上涨0.25和0.1个百分点;猪肉上涨3.7%,影响CPI上涨不到0.1个百分点。非食品分项环比来看,教育和居住分别上涨1.9%和0.4%,合计影响CPI上涨约0.2个百分点;衣着环比上涨0.7%,影响CPI上涨0.06个百分点;原油价格上涨影响CPI上涨约0.05个百分点。

对于未来两三个月乃至2019年CPI的走势,多位分析师给出的答案是,总的来看,四季度CPI有条件保持温和上涨趋势,能够保持在合理水平,全年通胀无忧。长江证券研究所宏观部负责人赵伟进一步的判断是,2019年上半年通胀压力或相对较大。

赵伟认为,2019年上半年猪价极有可能上升,从而推升CPI。中国生猪预警网首席分析师冯永辉告诉《财经》记者,2018年以来母猪存栏同比持续下滑,可能意味着2019年上半年猪肉产量同比将下滑,这样就后同步推升CPI。赵伟认为,美国对伊朗制裁,或阶段性对原油价格产生冲击,也可能对物价形势产生一定干扰。总体来看,2019年CPI最高点或接近3%。

梳理上半年国家统计局发布的数据,2018年1月CPI同比增长1.5%,环比增长0.60%;2月CPI同比增长2.9%,环比增长1.2%;3月CPI同比增长2.1%,环比增长1.1%;4月CPI同比增长1.8%,环比增长0.2%;5月CPI同比增长1.8%,环比增长0.2%;6月CPI同比增长1.9%,环比增长0.1%。

华创债券分析,近年来,虽然食品价格在CPI中占比不高(老权重33%左右,新权重21%左右),但由于波动较大,一直都是影响CPI的主要因素,也是CPI波动的重要来源。具体而言,根据2016年调整权重后的新统计口径,CPI食品类主要分为粮食、食用油、鲜菜、畜肉类、水产品、蛋类、奶类、鲜果等8个细分类别。

PPI方面,9月PPI同比上涨3.6%环比涨幅扩大,同比涨幅回落。从环比看,PPI上涨0.6%,涨幅比上月扩大0.2个百分点。国家统计局城市司高级统计师绳国庆分析称,主要是受国际油价变动影响,石油及相关行业价格涨幅较大,其中,石油、煤炭及其他燃料加工业上涨4.0%,涨幅比上月扩大2.3个百分点;化学纤维制造业上涨3.9%,扩大1.9个百分点;石油和天然气开采业上涨3.8%,扩大3.0个百分点;化学原料和化学制品制造业上涨1.0%,扩大0.4个百分点。上述四大行业合计影响PPI上涨约0.32个百分点,是PPI环比涨幅扩大的主要原因。

对于2018年四季度PPI的走势,赵伟认为,转型框架下基建投资结构性发力,对工业品需求可能弱于传统周期,可能延缓PPI下行节奏、但较难改变年内PPI下行趋势。

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资料来源:口袋理财

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2016年以来中国CPI、PPI走势图(单位:%)

(编辑:文静)
关键字: 中国 PPI CPI 物价 通胀
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