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道指涨千点美股暂“脱熊”,策略师相信还有高点丨《巴伦》独家

本文来源于《巴伦》 2018-12-27 14:54:00
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编者按 美股圣诞节后终于迎来了暴力反弹,一夜间,美股市值暴涨1.6万亿美元。在美股带动下,A股三大股指今日(12月27日)早盘大幅高开。

截至上午收盘,上证指数涨0.56%,报2512.35点,成交约594亿元;深证成指涨0.63%,报7335.42点,成交约833亿元。盘面上看,市场板块几乎全线上涨。行业板块方面,石油、券商信托、电信运营等板块涨幅居前。

英大证券首席经济学家李大霄撰文指出,美股之前的暴跌一直对全球股市形成拖累,也是A股低迷的原因之一。美股创历史记录的暴涨,会对A股造成明显的正面影响。《巴伦》采访的策略师认为,如果美联储不再忽视不断走弱的通胀数据,并相应改变目前加息的路径,市场或许能够受到提振并稳定下来,甚至还有时间再冲高点。

这是一次创纪录的绝地反弹——在遭遇同样创纪录的“黑色平安夜”重创之后。

美东时间12月26日,美股由开盘小幅上涨为收盘大涨,三大股指均创2009年3月以来最大单日涨幅,这也是道指历史上首次在单个交易日内上涨超过1000点。圣诞前夜的抛售是如何发生的?市场为什么可能反应过激了?听听《巴伦》采访的策略师们怎么说。

(12月26日,道指创最大单日点数涨幅。图表为道指单日点数涨幅Top 20。图片来源:Pension Partners研究主管Charlie Bilello)

(12月26日,标普500指数创最大单日点数涨幅。图表为标普500指数单日点数涨幅Top 20。图片来源:Pension Partners研究主管Charlie Bilello)

圣诞老人救市?

12月26日是圣诞节休市后的第一个交易日,美股奇迹般地启动了“圣诞升市”(Santa Rally)——圣诞节后的 5 个交易日和翌年的头 2个交易日为传统的“圣诞升市”。

当日,道琼斯工业平均指数上涨1086.25点,涨幅近4.98%,收于22878.45点;标准普尔500指数上涨116.6点,涨幅4.96%,收于2467.7点;纳斯达克综合指数上涨361.44点,涨幅5.84%,收于6554.35点。

(美国时间12月26日收盘,道琼斯工业平均指数录的史上最大单日点数涨幅。图片来源:谷歌)

(道琼斯工业平均指数近1个月日K线图。图片来源:Wind金融终端)

过去的一周,对跌跌不休的美股来说很不好过。截至12月24日,三大股指的跌幅均超过11%。

一些积极的消息助长了这次反弹:数据显示,美国零售业假日销售增长创下六年最高;油价大幅反弹(编者注:12月26日,油价飙升8%,创两年多来最大单日涨幅);美国总统特朗普25日表达了对财政部长姆努钦的信心,对美联储主席鲍威尔的批评也有所收敛——尽管他还是认为“美联储加息太快”。

策略师相信还有高点

金融服务公司加通贝祥(Canaccord Genuity)的分析师Tony Dwyer在12月26日发布的一份报告中称,此次节前抛售是“屋漏偏逢连夜雨”:除了国债,一切都在下跌;美联储无视市场信号,第九次提高利率(编者注:12月19日,美联储宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点至2.25%-2.5%);国防部长吉姆·马蒂斯职;美国联邦政府因50亿美元的“边境墙”拨款法案无法获得国会支持而停摆。

刀子不断往下掉,没有人想接住它。

直到12月26日,美股止跌反弹。即便从历史看,股市的这次抛售也没有看上去那么有破坏性。美国财务研究与分析中心(CFRA)首席投资策略师Sam Stovall称,在标准普尔1500综合指数中,在10周移动平均线(moving averages)上交易的子行业比例低于5%,这在1995年以来是第15次出现(编者注:截至12月21日的一周,标准普尔1500综合指数的146个子行业中,只有1%在10周移动平均线上交易)。不过,这15次里,标准普尔1500综合指数的跌幅都未达到20%,未进入熊市。更令人鼓舞的是,其后半年里,股市平均上涨了14%。

一日暴涨并不意味着重整旗鼓。但加通贝祥的Dwyer说,如果美联储不再忽视不断走弱的通胀数据,并相应改变目前加息的路径,市场或许能够受到提振并稳定下来。这是以前发生过的事情。他在报告中写道:“我们仍然相信,在经济衰退之前,还有时间冲一次高点,就像1987年、1998年两次股灾后,美联储救市带来超过20%的市场涨幅,以及本周期内之前的两次下跌后一样。”

希望这次反弹只是个开始。

(《巴伦》Michael Haddad制图)

延伸阅读

《股票交易年鉴》(2019)指出,圣诞老人几乎每年都会光临华尔街,在一年的最后5天和新一年的前2天,送来一次短暂、甜蜜、体面的反弹。“自1950年以来,这段时间股价平均上涨了1.3%,而且自1969年以来,有75%的时间获得了正回报。”

此外,根据《年鉴》,圣诞老人没现身的时候往往是熊市出现之前,或者说是可以在晚些时候以低得多的价格购买股票的时候。

为什么股市通常会在那段时间上涨,似乎没有人确切知道。也许有些人会在“一月效应”出现之前买入,因为在那个月股价往往上涨。还有人说,这是职业基金经理为了避税抛售股票、而不那么精明的个人投资者买入的时候。

当然,总会有人指出圣诞老人并不存在。《赫伯特金融文摘》编辑、《巴伦》撰稿人Mark Hulbert

撰文称,所谓“圣诞升市时段”并没有准确定义。他指出,从数据上看,与一年中任何其它同样长度的时期相比,这段时期在市场上并无过人之处。

版权声明:

本文首发于12月26日《巴伦》网站。《财经》获道琼斯旗下《巴伦》(Barron's)在中国大陆独家授权,原创文章未经许可,不得转载。

作者:Evie Liu,Vito J. Racanelli

翻译:Connie

审校:康娟  

编辑:赵杰 

【作者:Evie Liu,Vito J. Racanelli】 (编辑:王焱灼)
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