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朱民:宽松货币政策不利于小微企业贷款

本文来源于 2019-03-27 21:31:00
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 摘要:金融向实体经济的贷款如果不能实施的话,有传导机制问题,但是金融和小微企业贷款困难,和货币政策的传导机制不完全有关,理解这一点是很重要的

朱民:宽松货币政策不利于小微企业贷款

《财经》记者 张威/文 袁满/编辑

“从过去十年看,因为宽松货币政策流动性走向金融市场,股市大涨,债市大涨,赚钱太容易,钱都走向股市怎么会贷给小微企业。宽松性流动性不利于小微企业贷款反而有害于小微企业贷款,所以宽松流动性不是解决小微企业贷款的办法。这是在国际过去十年中学到很重要的教训。”

清华大学国家金融研究院院长、前IMF副总裁朱民27日在博鳌亚洲论坛上表示。

朱民表示,金融向实体经济的贷款如果不能实施的话,有传导机制问题,但是金融和小微企业贷款困难,和货币政策的传导机制不完全有关,理解这一点是很重要的。

朱民认为,小微企业融资困难本质上来说有三个不对称,一个信息不对称,一个风险不对称,一个是收益和成本不对称。信息不对称是银行对小微企业太不透明,不了解。风险不对称是因为没有抵押,小微企业破产逃走,没有了银行倒霉。成本不对称是大银行做小微企业贷款每一笔要几千成本,小收益大成本,所以小微企业融资难是全世界难题,不只是中国。

“但是小微企业太重要,中国5700万小微企业,企业没有融资,经济不能发展怎么办?解决办法还是有的。”朱民补充。

朱民讲了三个具体例子。第一个例子来自德国模式,德国的经济和中国的经济很相近,都是制造业为主,大量中小企业。但是它对中小企业融资做的非常好。是几个层次,第一是商业银行,大商业银行提供流动性,给地区的小银行,叫做区域社区银行,区域社区银行给中小企业贷款,同时服务于政府建立的担保,政府和民间的一个信用体系,把一个事件合起来。德国对中小企业融资做的非常好,政府什么时候干预?社区银行没有流动性时,政府干预,让大型银行提供流动性,专门贷给地区性银行、支持中小企业,这个系统运作很好,这个例子对于中国有很大的学习空间。

第二个是英国的例子,英国危机以后大量的中小企业没有得到贷款,英国迅速出一个政策叫做金融合作伙伴,怎么做?政府和PPP合作,找三个PPP,政府给PPP提供流动性给,PPP直接贷款给小微企业,做的非常成功。

第三,中国也有很好的案例,典型的就是蚂蚁金融,蚂蚁金融三分钟可以接受一笔贷款申请、1秒钟发放贷款、零人工干预,每笔贷款成本约2.3元,其中2元是硬件和软件的投入。而小微企业一笔贷款申请走正常银行渠道要三个月以上。因此政府和金融科技合作建立平台给小微企业贷款是很重要的。

朱民表示,宽松货币政策不利于小微企业贷款。从过去十年看,因为宽松货币政策流动性走向金融市场,股市大涨,债市大涨,赚钱太容易,钱都走向股市怎么会贷给小微企业。宽松性流动性不利于小微企业贷款反而有害于小微企业贷款,所以宽松流动性不是解决小微企业贷款的办法。这是在国际过去十年中学到很重要的教训。

“小微企业贷款是世界难题,但是可以解决,这三个案例其实提供丰富的空间给我们中国,给世界来学习。”朱民说。

对于当前美联储是否加息的问题,朱民表示,现在市场共识是美联储今年不会加息,我们现在已经开始讨论美联储会不会减息。最新消息是特朗普任命的潜在美联储委员会委员也公开说美联储应该减息,这一件事情变得比较认真,如果美联储减息,全球资本市场形势会发生比较大变化。

(编辑:叶徐彤)
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