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董明珠缺席,格力高管股东会难答热点

本文来源于《财经》 2019-06-26 21:56:17
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投资者最关心的两个问题,股权转让进展和2019年业绩隐忧,此次股东会都没答案。

董明珠因应邀列席第十三届全国人大常委会第十一次会议而未能出席格力电器今年的年度股东大会。这是她自2012年当选格力电器董事长后首次缺席年度股东会。

格力电器董事、执行总裁黄辉受董事会委托主持了今天的年度股东大会。格力电器董事、董事会秘书望靖东宣读了有关表决事项。二位高管也在随后的交流环节中回答了绝大部分现场投资者的提问。

不过,对于几个投资者最关心的两个问题,股权转让进展以及2019年业绩情况,此次股东会都还没有明确的答案。

4月9日,格力电器发布公告,持股18.22%的第一大股东格力集团拟通过公开征集受让方的方式转让格力电器15%的股权,此后这一转让的进展备受市场瞩目。但在今天的股东大会上,面对投资者的询问,望靖东仅表示:此次转让的主导方是珠海国资委和格力集团。

此次股东大会投票的相关议案中,有两项临时追加的议案与股权转让有关。分别是《关于控股股东申请终止剩余股权激励计划的议案》,以及《关于与控股股东签署<关于“格力”商标权转让合同书之补充 协议>暨关联交易的议案》。望靖东称,这两个关联交易的议案都是为了完成本次混改的需要。最终,两项议案也顺利获得通过。

除股权转让进展外,格力电器今年的业绩表现是投资者普遍关注的问题。

今年华南地区气温整体偏凉爽,空调市场在2019年遇冷,且格力的竞争对手正在发力打价格战,格力营收占比近八成的空调主营业务正在面临严峻挑战。在此背景下,多位投资者在股东会上问到了有关空调业绩的多个问题。

据奥维云网的统计数据显示,今年1至5月,全国空调零售额为820亿元,同比下降1.1%。其中线上零售推总规模同比增长23.2%至277亿元,线下零售推总规模则同比下降10.2%至543亿元。总体市场规模下滑,且线上规模增长,线下规模下降,是截至5月空调零售市场的特点。

对格力电器而言这并不乐观。以奥维云网5月的统计数据为例,在规模增长的线上市场中,格力市占率仅为17.97%,次于美的和奥克斯排名第三。而在规模下滑的线下市场,其市占率为37.47%,依然位居第一,但同比下滑2.56%。不过,格力在线上和线下渠道中产品均价都位居第一。

需要提醒的是,上述数据为空调零售市场的规模推总,主要通过第三方卖场及线上销售数据统计而来,其中并不包括格力自营专卖店的销售数据。

在整体市场遇冷的情况下,格力空调业务最大的竞争对手美的在今年3月率先开始打价格战,抢夺了零售市场份额的同时,也打击了格力的中低端产品线。

股东大会上,有投资者问到今年空调价格战比较厉害,格力的销售状况到底如何?对此,望靖东表示即将披露年中报,因此目前不便披露。

对于天气对市场的影响,望靖东坦言,今年华南天气非常凉快,不可避免造成了影响,但市场需求整体发展起来后,也有部分消费者购买空调不受天气影响,总体而言有影响,但影响不大。望靖东还强调,格力经历了市场各种旺季和淡季的周期,会在外部环境变化中做好自己。

2018年,格力电器全年营收增速达33.33%,突破2000亿大关,但2019年一季度,其营收增速剧减至2.49%。对于一季度增速下滑,有业内人士认为,这表明整个行业增速不乐观,且去年为保销售目标,压货比较大,导致今年年初出货乏力。

由于空调销售的季节性,格力电器历来对经销商采取压货策略,推动经销商在淡季大量买入产品。为了推动经销商压货,格力会对经销商提供返利,压货越多,返利越高。

但若压货过高,市场无法消化,就会导致渠道库存增加。在今年空调市场转冷的情况下,渠道库存情况也是投资者关心的问题。对此,望靖东并未正面回答,他表示,库存并非上市公司需要披露的数据,目前库存符合自身周转的需要,比较合理。

对格力而言,还有一大筹码是其以销售返利为主的巨额其他流动负债余额。2018年格力电器年报数据显示,其他流动负债余额达到624亿元,其中销售返利期末余额占619亿元。股东会上,有投资者对此提出,销售返利从2009年的40多亿到现在超过610亿,这笔销售返利到底是什么? 是不是藏了利润?

对此,望靖东解释称,销售返利在报表上体现为基本负债,体现为销售费用,是对经销商没有结算的负债。望靖东并未直接回答是否隐藏了利润,而是表示格力(经营)是非常稳健的,对市场做了很多应对的稳健措施。

有业内人士对《财经》记者分析认为,对经销商的返利如何处理,可以应对不同的市场情况。在旺季时,格力可以超额计提更多的销售返利,在淡季时,可以兑现这部分返利,用来补贴经销商,参与市场竞争。譬如接下来的新一冷年的提货季中,格力如果要继续提高对经销商的出厂价格,维持自身产品的利润,就可能通过兑现返利,用以补贴终端经销商承担的价格损失,保持产品的市场竞争力。此外,格力也可能主动降低出厂价参与价格战。

亦有投资者问及格力是否会参与价格战,是保盈利还是保份额?对此,望靖东仅表示并非选择保盈利或者保份额,而是一个均衡,在分析库存等各种情况作出决策。

董明珠尽管缺席,但她的影响仍然无处不在。股东会上,黄辉和望靖东分别被问及格力电器2023年6000亿营收目标如何实现,两位高管均未直接作答,而是表示“董总”讲过了,她的回答更权威。

(编辑:陈颖)
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