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油价闪崩不会持续,沙俄联手抗美是个传说

本文来源于《财经》 2020-03-11 18:55:57
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 3月9日的油价暴跌和股市剧震是惊慌之下的群体踩踏事件,崩盘不会持续。头号石油出口国沙特和俄罗斯应为避免全球衰退做出贡献,只要油价能下降5美元/桶,就足以弥补疫情给全球贸易带来的冲击

文/王能全

3月9日,国际石油价格闪崩,世界股市大跌,美国和部分国家股市触发了熔断。面对新冠肺炎疫情引发的、处于危机边缘的全球经济,阻止和避免全球经济衰退,是当下的世界共识。

疫情正在给全球经济带来日益严重的冲击。3月4日,国际货币基金组织称,2020年全球经济增长将降到2009年以来的最低水平;同日,联合国贸易和发展会议发布报告称,2020年全球经济将大幅减速,中国、欧盟、美国和日本等国的出口都将受到严重的打击。

为了应对日益严峻的经济形势,3月2日经济合作与发展组织发布报告,敦促各国政府和央行积极采取措施,避免更严重的经济衰退。3月3日,澳大利亚、马来西亚央行宣布降息25个基点。北京时间3月3日当天深夜,2008年金融危机以来首次,美联储紧急宣布降息50个基点,市场预期3月份美联储仍有可能继续降息。3月4日,加拿大央行宣布降息50个基点,这是加5年来首次降息。

目前,世界主要国家和经济体都在积极采取行动,全球范围的经济政策协同宽松,群力抗疫,不但是共识,而且在不断强化。

世界上最大的两个石油出口国沙特阿拉伯和俄罗斯3月6日谈崩减产协议,是引发3月9日油价闪崩的直接原因,两国随后开打价格战以争夺市场份额。

对于世界经济来说,俄罗斯的油价政策是理性的,年轻的沙特当权者应该学习普京,努力改变经济对石油的单一依赖,不能再大手大脚、挥霍无度地花钱,要牺牲自己的短期利益,为世界经济稳定发展做出贡献。

同时还要看到,国际石油市场的供大于求将长期持续,沙特和俄罗斯等所有石油出口国都将面临长期的、不断增大的压力,只有站在世界经济和全球石油行业的角度,采取理性克制的行动,才能在有利于世界经济的同时,保证自己的长期利益。

2014年以来的国际油价是人为支撑

当前国际石油市场严重供过于求,沙特阿拉伯和俄罗斯联手减产,努力维持国际石油市场的供需平衡,但不同的目标诉求一直存在。

(一) 国际石油市场严重供过于求

当前全球石油需求约为1亿桶/天,美国、中国、印度是三大石油消费国,北美、欧洲、亚太是世界主要石油消费地区。

从供给看,虽然2020年第1季度石油供应量也在1亿桶/天上下,但还约有1000万桶/天左右的剩余生产能力和正在增加的产能。当前国际石油市场的平衡和石油价格从2015年底的35美元/桶左右上升到2018年10月初的超过86美元/桶,是人为和偶发因素所致。

第一个也是最主要的因素,就是从2017年1月1日开始以来的欧佩克和俄罗斯等的联合减产。联合减产的数量从2017年1月1日的175.8万桶/天,增加到2020年初的事实上超过210万桶/天,其中沙特阿拉伯和俄罗斯是减产的主力,合计超过80%以上。

第二是偶发的因素,主要包括委内瑞拉和利比亚石油生产能力没有得到正常发挥。

委内瑞拉拥有3000亿桶以上的探明石油储量,世界第一。2006年,委内瑞拉石油产量高达334万桶/天,是世界第八大石油生产国。2019年3月以后,委内瑞拉石油产量下降到50万桶/天。仅委内瑞拉一国,没有得到充分利用的石油生产能力就大于250万桶/天。

利比亚2007年石油产量达到高峰,为190.8万桶/天。自2011年2月发生内乱以来,石油产量大幅度下降,目前约为100万桶/天且生产和出口都不稳定。利比亚约150万桶/天的石油生能,没有得到充分的利用。

第三是伊朗石油产量和出口量大幅度下降。2017年,伊朗石油产量超过500万桶/天。2018年5月8日,美国总统特朗普宣布中止伊朗核协议,分阶段重启对伊朗的制裁。2019年12月,伊朗的石油产量下降到约只有200万桶/天。仅伊朗一国,约有300万桶/天的石油生产能力不能得到正常使用。

近年来,由于页岩技术和非常规石油生产技术的推广及进步,以美国、巴西、挪威等为主的石油生产国石油产量不断增长,今年全球约有300万桶/天左右的新增石油产能将投入生产。

(二) 沙特安危命系国际油价

沙特阿拉伯是世界石油资源最丰富的国家,探明石油储量约3000亿桶,世界第二,仅次于委内瑞拉。目前,包括凝析油在内,沙特阿拉伯石油产量约为1350万桶/天左右,仅次于美国,世界第二,原油出口量超过3.6亿吨,世界第一。

沙特阿拉伯经济结构单一,高度依赖石油收入。2015年至2017年,石油收入占沙特阿拉伯财政收入的70%。国际石油价格高涨的2012年和2013年,沙特阿拉伯石油出口收入分别高达3374.8亿、3218.88亿美元,2018年还保持在1943.58亿美元。

正因为经济社会高度依赖石油收入,石油价格是沙特阿拉伯政府最为关心的话题。2020年,沙特阿拉伯财政预算收入为2221亿美元,基于国际石油价格65美元/桶。有机构测算,为保持2020年财政预算平衡,沙特阿拉伯需要将国际石油价格维持在89美元/桶。

近年来,沙特阿拉伯之所以积极推动减产以推高国际石油价格,还有一个重要的原因,就是为推进2016年提出的“愿景2030”和沙特阿美石油公司的上市。阿美公司的上市需要一个较高的国际石油价格,才能实现其2万亿美元的市值。2019年12月初,在国内上市后,沙特阿拉伯政府正在努力推动阿美公司在国际市场上市。

(三) 俄罗斯在油价上比沙特克制

2017年1月1日开始的减产,俄罗斯是另一主角,俄罗斯对国际石油价格虽有诉求,但相对比较克制并且比较温和、务实。

俄罗斯拥有较为完整的经济体系,不像沙特阿拉伯那样高度依赖石油产业。从总量上来看,2018年,俄罗斯能源体系创造了国内生产总值的约25%,贡献了俄财政收入的约45%。2020年预算及2021-2022年财政计划,石油和天然气收入将占比36.7%。除石油外,俄罗斯是世界第一大天然气出口国,2019年天然气出口量高达2369亿立方米。2019年,俄罗斯商品出口总额高达4228亿美元。

虽然与沙特阿拉伯的联合减产,给俄罗斯带来了巨额的意外石油收入,使财政状况大为改善,但在近年来的多次讲话中,俄罗斯总统普京已经非常清晰地阐明了自己的油价政策,反对油价过高。

早在2018年5月初油价突破80美元/桶时,5月25日在圣彼得堡国际经济论坛期间,普京就明确表示,俄罗斯对能源和石油价格的无休止上涨不感兴趣,每桶60美元的原油价格是均衡价格,足以进行必要的投资,而油价一旦超过60美元,不仅给消费者带来一些问题,甚至对生产者也非常不利。正是这一态度,2018年6月23日欧佩克与非欧佩克会议,决定放弃减产转而讨论增产。

2018年7月16日,与特朗普在赫尔辛基举行首脑会谈后,普京表示,俄罗斯将与美国共同监管世界油气市场,不希望看到油价过高。

2019年6月6日,也在圣彼得堡国际经济论坛上,普京表示,俄罗斯与欧佩克对于合适的油价有不同的看法,对于俄罗斯来说,60-65美元/桶的油价就是舒适的油价,因为俄罗斯预算是基于40美元/桶油价编制的。

较低油价有利于世界经济和人类福祉

世界经济增长与国际石油价格具有高度的负相关性,当前悲观的世界经济需要较低的石油价格,不仅当下而且更希望未来,沙特等世界主要石油生产和出口国应做出自己的贡献。

(一) 当下世界经济的稳定和增长需要较低的石油价格

自1965年以来,石油一直是世界能源消费第一大来源,今天世界一次能源消费中的约31%是石油,由此决定了石油价格与世界经济增长之间基本是负相关的关系。

石油价格给世人留下最深刻印象的,是20世纪70年代的两次石油危机。1973—1974年的第一次石油危机,带来的是1974年至1975年战后世界第一次严重的经济危机;1978—1980年的第二次石油危机,带来的是严重的全球经济衰退。进入21世纪后的高油价,给广大发展中国家带来的问题尤为严重,抗议高油价的示威游行不断。

目前,世界石油年产量约50亿吨(约375亿桶),其中约一半进入国际市场。如果油价每桶下降1美元,给全球带来的作为能源成本的减少就将高达375亿美元,给进口国带来的成本减少为187.5亿美元;如果油价每桶下降5美元,相应减少的能源成本和进口成本就将高达1875亿美元、937.5亿美元。

3月4日,联合国贸发会议报告认为,本次疫情将全球出口额在未来几个月减少500亿美元。因此,如果国际石油价格此时能下降5美元/桶,就将足以弥补疫情给全球贸易带来的冲击,这无疑是石油出口国给世界的直接贡献。

面对疫情冲击正滑入危机的全球经济,在世界各国纷纷采取措施共同抗疫的情况下,在全球经济已经高度一体化的今天,石油出口国不能独善其身,应为世界经济的稳定和增长做出自己的贡献。

(二) 世界石油工业具有极强的低油价生存能力

作为世界最大的实体产业之一,160年来虽然经历了多次重大危机,但世界石油工业的市场生存能力和竞争力不断增强,2019年世界500强前10大公司中有6家是石油公司就很好地证明了这一点。

世界石油工业是资源和技术并重的产业。从资源储量看,多年来世界石油剩余探明储量一直保持在50年左右,且有数量巨大的非常规油气资源,足以保证未来相当长时间全球石油消费的需要。

更为重要的是,随着科技进步和新技术的不断使用,生产成本也维持在一个相对的水平。目前,世界大部分地区的石油生产成本在10美元/桶左右,再加上2~4美元/桶的发现成本,完全生产成本也仅在15美元/桶上下,沙特阿拉伯等中东石油生产国的成本都在5美元/桶以下。

舆论认为,3月9日的油价暴跌,首先将打击俄罗斯。事实上,俄罗斯的石油生产具有较强的竞争力。今年2月11日,俄罗斯石油公司总裁谢钦向普京汇报工作时称,俄罗斯石油公司是世界上最低开采成本的公司,每桶成本估计为3.2美元,世界领先水平。尽管专家们对谢钦的说法表示怀疑,但一般认为,包括气候、距离等其他所有因素,俄罗斯石油开采总成本约为每桶20美元。

3月9日油价暴跌当天,俄罗斯财政部发表声明,截止今年3月1日,俄罗斯国家福利基金总额加上油气收入一共有10.1万亿卢布,相当于俄罗斯国内生产总值的9.2%,即使油价跌到25-30美元/桶,也可保障财政6-10年正常运转。2020年,俄罗斯平衡财政预算所需的油价为42美元/桶。

舆论还认为,3月9日的油价暴跌,将严重打击美国的石油生产,但历史将再一次证明,这更是一个不可能实现的美好愿望。美国石油工业在当今世界最具市场竞争力,美国页岩革命发端于20年90年代10美元/桶上下的极低油价,借助21世纪前10年的高油价取得技术突破形成产业化生产,2014年下半年的油价暴跌没有能阻止美国油气行业的繁荣,2018年美国超越沙特阿拉伯和俄罗斯成为世界第一大石油生产国,2020年将成为石油净出口国,实现能源独立。

当前,美国页岩油生产成本普遍低于35美元/桶,2月中天然气价格已低到1.77美元/百万英热单位。与沙特阿拉伯和俄罗斯完全是国家石油公司主导油气行业不同的是,美国的油气产业完全市场化,由大大小小的近万家企业构成,按市场规律运营,竞争中不断降低成本,推动着油气生产技术的不断进步。近年来,虽然不断有石油公司破产,但有更多的新公司诞生,保持着美国石油行业的整体繁荣。

更远的历史不说,20世纪80年代以来,1986年油价暴跌后持续10多年的低油价,2014年下半年的油价暴跌,既没有使某一国的石油工业破产,更没有能阻止世界石油产量的不断增加。可以肯定的是,3月9日的油价暴跌,也不可能做到这一点。

(三) 未来国际石油价格走向稳定的同时更应该保持理性

2017年1月1日减产推价以来,可能过于高估了自己对俄罗斯的影响力,或由于阿美公司上市的迫切需要,沙特阿拉伯一再漠视普京声明的俄罗斯油价政策及其决心,2020年以来还在一错再错,在2月中旬俄罗斯拒绝召开减产会议的情况下,3月6日会上还在坚持要俄罗斯共同加大减产力度,导致了3月6日会议的最终破裂。

3月7日,沙特阿拉伯宣布提高石油产量,大幅度削价销售石油,开打价格战,不是一个理性的和负责任的行为,更像一个未成年人的莽撞举动。20世纪80年代以来国际石油价格三次暴跌,都是沙特发动的,最终也是沙特自己收手,在首先做出牺牲的前提下,终止价格战,重回通过联合主要产油国共同减产来维持油价稳定。

2014年下半年油价暴跌后,等了约两年时间,在打垮美国页岩油气无望的情况下,沙特阿拉伯组织欧佩克减产,自己承担了最大的减产份额,这次肯定不会再用这么长时间,沙特阿拉伯也会这么做。

新冠肺炎疫情对世界石油消费的影响是肯定的,3月9日,国际能源署发布的最新报告称,2020年全球石油需求将比2019年每天下降9万桶,是2009年以来全球石油消费的首次下降。

中国是世界最大的石油进口国,2019年原油进口高达5.06亿吨,疫情过后生产和生活的恢复,需要较低的油价。因此,无论从世界经济、全球人民的福祉还是我们自身,我们都希望,恢复理性的沙特能与俄罗斯重新坐下来,讨论减产稳定国际石油市场,但不能再将油价推高,2020年剩下的日子里,应努力将国际石油价格维持在45美元/桶上下,给世界经济以喘息。

作者为中化集团经济技术研究中心首席研究员,编辑:马克

【作者:王能全】 (编辑:文静)
关键字: 油价
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