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中国坚定推进资本市场开放 8月迎来外资金融机构进入高峰

本文来源于财经网 2021-08-23 21:01:22
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8月20日,中国证监会召开2021年系统年中监管工作会议,证监会主席易会满作了题为《坚持稳中求进深化改革开放 进一步推动资本市场实现高质量发展》的报告。报告中指出,为全市场注册制准备条件、推进资本市场制度型对外开放、全面深入贯彻“零容忍”方针、防范化解重大金融风险,是证监会下半年的重点工作方向。

证监会称,将统筹好发展与安全,稳步推出资本市场进一步扩大开放的政策措施,积极加强开放条件下的监管能力建设。创造条件推动中美审计监管合作,加强市场沟通,稳定政策预期和制度环境。

近期在美上市中概股公司和拟国外上市企业,对上市监管政策产生了较大疑虑。美国SEC也针对中企上市收紧了相关监管措施。为明确市场预期,中国证监会一个月内两次发声,强调“坚定不移扩大开放”的政策态度。事实上,我国资本市场开放水平正在逐步提升,进入8月以来,外资金融机构布局中国资本市场新动向不断。

期货、公募、券商全面开花

我国资本市场对外开放的政策措施逐步落地,原定于2021年取消证券公司、基金管理公司和期货公司外资股比限制的时点提前到2020年。近期,证监会批准设立了首家外商独资证券公司,核准外资控股证券公司从事另类投资业务,向外资银行发放经营证券期货业务许可证,对外释放坚定开放的信号。

在此背景下,富达国际、华安基金等多家机构均表示中国在经济增长动力、储备政策空间、股票性价比等多方面具备明显的比较优势。

目前证券、基金、期货三大机构的外资股比限制已全面放开,多家外资参股控股的证券、基金、期货公司顺利落地。

公募基金方面,作为中国首家获批设立的外资独资公募基金管理公司,贝莱德基金提交的开业后第一只国内公募基金将于8月30日起公开发售。与此同时,富达基金管理(中国)有限公司也于本月正式获批设立,这是继贝莱德基金之后,国内第二家获批的外资独资公募。路博迈、范达、联博、施罗德等多家外资机构也在排队申请公募基金牌照。

股指期货方面,8月20日,港交所宣布将于10月推出全新MSCI中国A50互联互通指数期货合约。证监会行政总裁欧达礼先生(Mr Ashley Alder)表示:“这A股期货合约为愈来愈多参与中国A股市场的全球投资者(包括在本港透过内地与香港股票市场交易互联互通机制进行交易的投资者),提供一项重要且崭新的风险管理工具。投资者如能在香港进行A股期货交易及有效地对冲定价风险,预期将可促进长线资金流入内地市场的进一步增长。”中国证监会发言人也在第一时间表达了对香港推出A股指数期货的支持。

外资控股券商方面,中国证监会已对摩根大通证券(中国)有限公司控股股东——摩根大通国际金融有限公司受让5家内资股东所持股权,成为摩根大通证券(中国)唯一股东的事项准予备案。摩根大通有望成为国内第一家集齐证券、期货、基金公司独资控股的外资机构。此外,渣打银行旗下渣打银行(香港)有限公司递交的证券公司设立申请材料8月6日获证监会受理。

部分外资机构业务范围也有所扩大。此前,证监会核准高盛高华证券通过收购北京高华盛泽投资管理有限责任公司从事另类投资业务(限于参与科创板、创业板跟投)。而花旗银行(中国)则于7月29日获准正式启动面向中国境内公募和私募基金的证券投资基金托管服务,成为全球五大托管行中的第一家。

“外资机构竞相涌入中国市场,源于资本市场对外开放步伐不断加快。一方面,外资准入门槛持续放开,极大提高了布局中国资产的便利度和投资热情;另一方面,注册制下成长型企业不断涌现,开放力度不断加大,吸引外资机构投资的关注度持续提高。”川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳在此前接受媒体采访时表示。

倒逼国内资本市场高质量发展

中国大门打开,外国金融机构相继涌入,他们未来的发展前景如何,又会对中国的资本市场带来什么影响?

琢磨金融研究院院长、攀赢基金董事长姚杨表示,从国内基金行业本身来看,总体规模快速扩张过程中马太效应愈发明显,新增份额和规模多数被头部公司所享有。而存续时间同样够长、公司治理同样完善、历史业绩同样可观的合资公司并未在市场份额的蛋糕分配中取得竞争优势,其背后或许受到“国内机构+国内机制更懂国内市场”的因素影响。而如何克服这一影响,对于外商独资的公募基金公司而言,更是一个需要面临的挑战。

有投行人士表示,外资券商的优势,主要体现在美元债、国外上市与并购重组等国际化业务上;而就A股、科创板IPO保荐等纯业务而言,国内券商具有国外券商无可替代的优越性。此外,在财富管理和资产管理,尤其是在高净值、高附加值客户争夺上,外资券商具有显著优势。中国本土券商在财富管理方面刚刚起步,大资产管理也在近几年才兴起。无论是财富管理还是资产管理领域,国内券商皆为新手,缺少相应管理经验。外资券商的进入,可能在财富管理、资产管理方面抢占市场份额。

不过,民生证券首席金融行业分析师郭其伟指出,从目前的资管市场容量来看,国内协会存续登记私募基金管理人超2万家,而外资资管企业仅几十家,其中的实力悬殊不言而喻,因此短期内给市场带来的冲击有限。业内人士普遍认为,从中长期来看,加大金融开放有利于中国资本市场发展。

IPG中国首席经济学家柏文喜表示,A股以前是一个相对封闭的市场,开放外资公募基金进场是中国资本市场对外开放的重要一步和重要组成部分。这些在成熟市场中成长起来的外资公募基金有助于发挥鲶鱼效应。上海证券基金评价研究中心负责人刘亦千也认为,外资机构拥有丰富的全球投研经验以及完善的风控系统,在其深入参与权益市场后,或将为市场中其他参与者带来新的启发与风气。

中泰证券指出,新的金融开放背景下,外资券商看重全球协同效应,会长期布局中国市场;在战术上,会在财富管理、跨境投行、衍生品等擅长领域寻求突破。与外资的“同台竞技”会加速行业整合与集中度提升,头部券商竞争力将持续增强。

对于资本市场逐步开放可能会引发的风险问题,中国人民银行副行长陈雨露撰文指出,“金融业开放不必然意味着增加风险。能否有效防范金融风险主要取决于金融监管制度是否完善、金融市场是否有效、市场约束是否刚性、金融机构是否有良好的风险控制水平。”近年来,中国系统性风险的评估、防范、预警和金融风险处置机制以及金融监管体系不断完善,金融监管制度逐步建立,宏观审慎管理框架日益完备,抵御金融风险的能力大幅增强,更重要的是,国家治理体系和治理能力不断增强,这些都是有效维护金融安全的重要保障。

【作者:罗晨】 (编辑:罗晨)
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