来源 | 《财经》杂志　文｜《财经》记者 徐沛宇　编辑｜韩舒淋  

券商现阶段主要参与CCER交易，控排企业担忧金融机构进入全国碳市场会抬高碳价

全国碳市场和自愿减排交易市场启动以来，第二批券商获得证监会批复可参与碳交易。

12月24日，招商证券、国元证券、财达证券、国信证券、兴业证券、长城证券、广发证券7家券商发公告称，获得证监会复函，公司自营业务可以在境内合法交易场所参与碳排放权交易。

全国碳市场于2021年7月16日开市，全国温室气体自愿减排交易平台于2024年1月22日上线。上一批获得证监会上述复函的券商有中信建投、东方证券、申万宏源、华泰证券、中金公司5家；他们陆续于2023年2月3日至7日公告称收到中国证监会有关针对其在境内合法交易场所自营参与碳排放权交易无异议的函。

在全国碳市场启动前，中信证券和国泰君安证券两家券商分别于2014年、2015年获得上述业务资质。

不管是何时获得证监会上述复函的券商，目前均不能参与全国碳市场即具有强制性的碳排放权交易市场的碳配额交易。券商当前可参与的主要是CCER交易，以及碳资产回购、碳质押业务等碳金融相关业务。

CCER是指可抵消碳排放的、经过中国官方核证的自愿减排量 （China Certified Emission Reductions）。纳入碳市场的控排企业可使用CCER抵消其5%的排放量，以完成配额清缴履约，1个单位的CCER等同于1个碳排放配额。

强制性的碳排放权交易市场和自愿性的自愿减排量交易市场互为补充，通过配额清缴抵销机制衔接。

新获证监会复函的券商均表示，将按照有关法律法规及复函要求，以服务实体经济、降低全社会减排成本、推进经济向绿色低碳转型升级为目标，合规、审慎开展业务，并将相关业务纳入公司全面风险管理体系。

中创碳投碳市场首席分析师林立身对《财经》表示，券商进入全国碳市场交易碳配额，还需要生态环境部许可才能开户。目前生态环境部还没有放开非控排企业开户。券商进入碳市场可以增加市场的流动性，改善当前碳市场流动性弱、缺少正规做市商、在非临近履约期买卖差价大的局面。

此前获得证监会上述复函的券商，是CCER交易的主要市场主体之一。CCER机制源于2012年国家发改委发布的《温室气体自愿减排交易管理暂行办法》 。该办法规定，自2013年起，各区域试点碳市场启动运行后，允许控排企业使用CCER进行履约，同时鼓励其他企业主体通过自愿注销CCER的形式，进行自身碳排放量的中和。

国家发改委于2017年3月暂停有关CCER的审批。目前市场交易的CCER都是2017年3月之前审批的。目前，新的CCER管理办法及技术细则、方法学、管理机构、审核机构名单等政策已全部发布。但由于新的CCER项目减排量审核、公示、登记等一系列流程需要两到三个月时间，目前还没有新的CCER项目减排量上线交易。业内预计第一个新的、可交易的CCER项目减排量最快将于2025年年初上线。

全国温室气体自愿减排交易平台今年1月上线后，中金公司、国泰君安、中信证券、华泰证券等四家券商参与了全国温室气体自愿减排交易平台的首日交易。此前存量CCER项目仍可在各地方的区域碳市场里交易。

CCER的交易规模、交易金额与强制性的全国碳市场碳配额交易相比都较低。金融系统人士近年来时常呼吁开放全国碳市场，让券商等金融机构入场。但多家控排企业相关负责人对《财经》表达担忧，认为金融机构入场会抬高碳价，加大控排企业的资金负担。

在全国温室气体自愿减排交易平台启动仪式上，中信证券挂牌买入5000吨CCER。中信证券表示，作为获准参与该市场的首批交易机构，中信证券此次购入的CCER均产生于欠发达地区的造林碳汇项目。中信证券将自愿注销该批减排量，以抵销公司运营层面产生的碳排放量，降低自身运营对环境的影响。

根据生态环境部统计，截至2024年10月，已经公示的44个新的CCER项目预计每年可产生核证自愿减排量1137万余吨。此前核发的旧的CCER将不再能用于2024年以后的全国碳市场履约。这意味着，包括券商在内的各类市场主体，将会把精力主要放在新的CCER项目上。