作者 | 《财经》特约撰稿人 宋立伟 杨铮  

长安汽车以31.828亿元挂牌寻求转让阿维塔10%股权。此举有望推动阿维塔在港股上市前优化股权结构、引入新的资本与产业协同能力，但市场仍关注阿维塔能否持续扭亏并维持增长

11月12日晚间，长安汽车通过上海联合产权交易所公开挂牌转让其持有的阿维塔科技10%股权，涉及30651.4667万股，挂牌底价31.828亿元。按本次挂牌底价测算，阿维塔整体估值约为318.28亿元。这是阿维塔推进赴港上市过程中一次重要的股权结构调整，也让外界再次关注这家定位高端新能源汽车品牌的资本布局与经营状况。 

（图源：公告页面）

从交易条件来看，此次转让释放出较为明确的信号。根据挂牌公告，项目披露期为20个工作日，意向受让方须在资格确认后1个工作日内缴纳5亿元保证金，交易价款采取一次性支付方式，并须在签订产权交易合同后3个工作日内付清。如果征集到两家及以上符合条件的意向受让方，将通过网络竞价、多次报价确定最终受让方。

更值得关注的是对受让方的资格要求。公告明确，投资者须为境内依法设立的企业法人或非法人组织，承诺投资资金来源合法合规，不影响阿维塔未来上市进程，且自身及关联方不得与阿维塔存在竞争关系。项目接受联合体投资，管理层无参与受让意向。这意味着，长安汽车此次转让不仅希望实现股权多元化，也在为新股东设置产业协同和资本合规方面的门槛。

股权结构方面，此次转让前，长安汽车持有阿维塔40.994%股份，宁德时代持股9.1742%，重庆安渝、重庆承安分别持股8.8068%和7.2717%。交易若按计划完成，长安汽车持股比例将降至30.994%，但仍保持第一大股东地位。

股权调整背后存在现实的经营压力。阿维塔2025年度审计报告显示，公司实现营业收入258.69亿元，利润总额亏损34.87亿元，净利润亏损34.89亿元；资产总计293.64亿元，负债总计235.68亿元，资产负债率约80.3%。长期来看，2022年至2024年，阿维塔各年份分别录得亏损20.16亿元、36.93亿元和40.18亿元，2025年亏损幅度开始缩减，但四年仍累计亏损逾132亿元。市场表现方面，根据此前招股书，截至2026年5月31日，阿维塔累计交付约20.45万辆，其中2025年交付约12.27万辆，2026年前5个月交付约2万辆。广发证券11月5日研报援引中国汽车工业协会数据称，阿维塔三季度批发销量约1.2万辆，同比下滑57.1%。这表明，尽管阿维塔已经具备一定营收规模，但持续亏损、较高负债以及销量波动仍是其需要解决的问题。

资本市场方面，阿维塔仍在推进港股上市进程。该公司于2025年11月首次递交上市申请，并于2026年6月30日二次递表。上市融资将为新产品研发、技术平台建设和渠道拓展提供支持，但资本市场最终关注的仍是企业能否保持稳定销量并建立可持续的盈利模式。

压力不仅来自阿维塔自身，也来自长安汽车集团的经营环境。长安汽车三季报及产销快报显示，公司当季营收362.5亿元，同比下降14.17%，归母净利润亏损7.58亿元；前三季度累计销量169.27万辆，同比下降18.07%，归母净利润仅5927.53万元，同比跌98.06%。在汇兑损失、原材料涨价以及技术生态前置投入等因素影响下，长安汽车盈利能力承压。集团与品牌双方面临的经营压力，使优化股权结构和提升资源配置效率显得更加重要。

与此同时，长安体系内部的产业协同正在加速。2026年4月，长安公布阿维塔与深蓝战略协同方案，明确前台品牌独立、中后台资源共享，双方将在研发平台、三电技术、智能化软硬件、零部件采购、制造及海外渠道等领域推进协同，目标实现同质化资源节约20%至30%。9月底，AD（阿维塔、深蓝）协同发展部正式设立，双方规划到2030年合计销量达到150万辆，其中，阿维塔目标为50万辆。

从近32亿元的挂牌底价，到严格的受让方资格要求，长安汽车此次转让释放的核心信号，是阿维塔的发展需求正在从单纯资本补充转向产业资源导入。对于阿维塔而言，真正的考验不只是能否顺利引入新股东、完成港股上市，更在于能否借助股东资源和集团协同改善成本结构、提升销量，并继续扭转亏损的局面。作为长安汽车高端化转型的关键，引入新资本可以为阿维塔的发展争取更多时间，但最终决定品牌价值的，仍是市场竞争力与经营质量。